万华化学，净赚130亿！

2025-04-16 11:51:29生物塑料研究院阅读量：17376      我要评论

　　2025年4月14日晚间，万华化学(600309)公布2024年年度报告。

　　报告显示，万华化学2024年实现营收1820.69亿元，同比增长3.83%；归母净利润为130.33亿元，同比下降22.49%；扣非净利润133.59亿元，同比下降18.74%。增收不增利现象明显。

　　此外，万华化学拟向全体股东每10股派发现金红利7.30元(含税)，预计派现金额合计为22.92亿元。派现额占净利润比例为17.59%，这是公司上市以来，累计第26次派现分红。

　　业绩下滑原因

　　万华化学在业绩快报中对利润下降做出解释。

　　一方面，尽管主要产品销量持续增长，但市场价格和原料成本波动剧烈，聚氨酯系列产品毛利率为26.15%，同比下降1.54个百分点，而原料纯苯价格同比上涨14.5%，致使整体毛利同比基本持平。

　　另一方面，公司科研投入持续增加，销售、管理、财务等三项费用同比上升。同时，对部分投资项目计提资产减值准备或进行报废处理，这些因素综合作用，导致净利润大幅下滑。

　　从季度数据来看，去年第四季度单季度内，万华化学实现营收344.65亿元，较上年同期下降79.42亿元，同比下降18.73%；归母净利润为19.40亿元，较上年同期下降21.73亿元，同比下降52.83%，第四季度业绩近乎“腰斩”，对全年业绩造成较大负面影响。

　　4月14日，万华化学还披露2025年第一季度报告，延续颓势。第一季度实现营收430.68亿元，同比下降6.70%；归母净利润30.82亿元，同比下降25.87%。

　　项目进展情况

　　聚氨酯业务板块，目前万华是全球专业的MDI和TDI供应商。截至2024年末，公司拥有MDI产能380万吨/年，同时万华福建MDI将技改扩能新增70万吨/年，预计2026年第二季度完成，届时万华全球MDI产能将达到450万吨/年；截至2024年末，公司拥有TDI产能111万吨/年，同时万华福建第二套33万吨/年TDI项目预计2025年5月份建成投产，届时万华TDI总产能将达到144万吨/年。

　　石化业务板块，2024年，万华蓬莱一期PDH等项目完成建设并实现一次性开车成功。2025年初，万华烟台25万吨/年LDPE装置一次性开车成功，为公司迈入高端聚烯烃领域打下坚实基础。

　　在项目推进方面，万华化学取得诸多成果。2024年4月，福建工业园MDI装置完成了产能从40万吨/年至80万吨/年的技改扩能；2024年12月，宁波工业园MDI装置完成了产能从120万吨/年至150万吨/年的技改扩能；2024年9月PC大修后产能为60万吨；2024年5月，特种聚醚项目投产。

　　尽管2024年万华化学面临业绩下滑压力，但公司通过持续的产能扩张和项目推进，不断夯实长期竞争力。随着部分项目投产以及市场环境的变化，万华化学有望在未来实现业绩修复。

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